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美聯儲四年多來首降息,全球頂尖機構首席六大研判

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北京時間9月19日凌晨2時,美聯儲聯邦公開市場委員會(以下簡稱FOMC)宣布將聯邦基金利率下調50個基點至4.75%~5.00%,超出市場預期,開啟自2020年3月16日以來首次降息。


至此,美聯儲的政策轉向宣告完成,其全新一輪的貨幣寬松周期也正式開始。

FOMC政策聲明稱,通脹雖已向2%目標取得進一步進展,但仍處於“略高”水平,就業和通脹目標面臨的風險處於平衡狀態。美聯儲利率決議公布後,美股漲幅擴大,截至發稿,納指漲超1%,標普500指數漲0.72%,道指漲0.74%,現貨黃金持續走高,向上觸及2600美元/盎司關口,創歷史新高。


美聯儲降息對全球資產配置、美元流動性、美股、美債、大宗商品走勢及其他國家經濟都有著極其重要的影響。哪些市場或領域將迎來新的投資機會?美元、美股和美債又將如何演繹?中國經濟及資本市場會否受美聯儲降息影響?投資者將如何“應戰”?

對此,《每日經濟新聞》記者(以下簡稱每經記者)采訪了國內外眾多知名機構的首席經濟學家、首席策略分析師和研究團隊等,選取了較有代表性的六大研判,供投資者、經濟研究人員和政策制定者參考。

惠譽評級首席經濟學家 Brian Coulton:

本輪寬松周期將持續25個月降息10次,累計降250個基點

19日凌晨2時,美聯儲聯邦公開市場委員會結束為期兩天的議息會議並公布利率決議,將聯邦基金利率目標區間下調50個基點至4.75%~5.00%。這意味著美聯儲正式加入歐洲央行、英國央行等全球主要央行的隊列,開啟寬松周期。

FOMC發布的新聞稿顯示,除了理事鮑曼認為應該降息25個基點外,其他所有票委均投票支持降息50個基點。同時公布的“經濟預測摘要(SEP)”和“點陣圖”顯示,FOMC將今年美國GDP的增長預期從 6月份的2.1%下調至2%,將年底核心PCE預期從2.8%下調至2.6%,將年底失業率預期從4.0%上調至4.4%,且預計年內還將降息50個基點。

隨著首次降息的落地,接下來的降息節奏也成為了市場關注的焦點。多數票委認為,今年年末的聯邦基金利率將被降至4.25%~4.50%的水平,但票委們對2025年是應該降息總計100個基點還是125個基點存在分歧。

惠譽評級首席經濟學家Brian Coulton在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中稱,預計美聯儲今年、2025年和2026年將分別降息兩次、五次和三次,到2026年9月,聯邦基金利率將被降至3%。這意味著在這段預計將持續25個月的寬松周期內,美聯儲將進行10次降息,累計降息幅度為250個基點。


Coulton就此解釋道:“如果排除上世紀70年代和80年代初一些非常短暫的降息周期,上世紀50年代以來美聯儲寬松周期中降息幅度和持續時間中值將分別為550個基點和18個月。”他同時指出,之所以預計美聯儲將以相對溫和的步伐進行寬松,是因為其在抗通脹方面仍有工作要做。

巴克萊研究團隊:

期權交易可成為對沖衰退風險有吸引力的工具


近段時間以來,隨著交易員為美聯儲的首次降息作准備,美元一直面臨壓力。從理論上講,美聯儲降息會減少投資者購買美國國債的動力,從而削弱對美元的需求。

分析歷次美聯儲降息周期對美元走勢的影響,高盛認為,貨幣政策協調是關鍵,美聯儲降息幅度和速度不會對美元產生明確影響,即使在美聯儲降息周期中,美元表現也不一定會遜於其他貨幣,相反,降息的協調性及宏觀經濟環境更加重要。

巴克萊研究團隊在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出,近期由於美國經濟衰退風險使得經濟不確定性上升,外匯市場波動加劇,但從歷史標准來看,當前外匯波動水平仍然較低,主要貨幣期權的風險溢價仍然低於歷史平均水平,因此期權交易可成為對沖衰退風險有吸引力的工具。

就降息對美股和美債的影響,華通證券國際首席經濟學家張凌博士認為,短期內要結合降息幅度來看。降息25個基點意味著預防式降息的可能性較高,降息50個基點表明美聯儲可能認為經濟“硬著陸”的可能性較大,將帶來不確定性。

中國首席經濟學家論壇理事長 連平:

降息可能與其他一系列因素共同推升黃金價格

自今年6月上旬起,在美聯儲降息預期持續升溫之下,COMEX黃金接連發力,截至9月17日午間,COMEX黃金已從彼時的2304.2美元/盎司升至逾2600美元/盎司。而在美聯儲宣布降息之後,現貨黃金持續走高,截至發稿向上觸及2600美元/盎司關口,創歷史新高。
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